玉渊谭天丨我国为什么能全球第一个反制“对等关税”？
4月6日，特朗普政府关税2.0发酵效应才刚刚开端。一家坐落深圳的美资企业工作室里，关税施行倒计时钉在墙上，但工作室反常安静，没有一个人提这件关乎企业存亡和个人工作的大事。
“用缄默沉静去面对不知道和惊惧是最面子的方法。”公司高管张贤点评，这（特朗普政府关税2.0）对公司来说可谓“噩梦”。作为一家美资企业，该公司在我国设厂进行研制和出产，产品100%出口到美国。
张贤不知道公司将怎么应对“高到离谱”的关税大棒。“我现已做好了上街摆摊卖小吃的心理预备”，他对《财经》说。但转而又着重：坚决表明支撑对美国反制，“这次不挺起腰杆，以后会更被迫”。
供应链和客户根植于我国的美资企业在我国还有许多，最典型的是苹果和特斯拉。据揭露材料，苹果在我国有300多家中心供货商，特斯拉上海超级工厂的供应链本地化率超越95%。4月2日至9日，即美国关税新政公布后的五个生意日内，苹果公司股票跌落超越22%，特斯拉股价跌落超越12%。
到本文宣告，美国总统特朗普已在交际媒体上宣告对我国关税再加到125%。美国对华关税方针层层叠加，随时改变，对扎根我国的美企，以美国事务为主的我国出口商、美国进口商影响巨大。
官方数据显现，2024年我国外贸进出口总额为72187.89亿美元（包含货品交易和服务交易）。其间，我国对美国出口5246.56亿美元，我国自美国进口1636.24亿美元，我国对美国交易顺差为3610亿美元。
对美事务根本暂停
王晶（化名）在河北运营羊绒服饰外贸生意现已十余年。本年现已有三个北美大客户向王晶提出，期望能给出针对美国关税的处理方案，王晶了解，对方期望卖方承当多出来的本钱。其间一位北美客户最直接：“新的价格假如没有任何赢利空间，我就要去找其他的供货商了，比方说尼泊尔厂家。”
王晶堕入两难，公司一向处于低赢利状况，没多少降价空间。
做了20多年外贸生意的苏岳（化名）告知《财经》，我国外贸职业根本是OEM（Original Equipment Manufacturer，原始设备制作商）或许ODM（Original Design Manufacturer，原始规划制作商）形式，即为外国的品牌商进行产品代工，这个环节坐落制作业浅笑曲线的最下方，赢利本来就不高——“毛利能有15%就不错了”。
失掉美国客户的现象现已开端产生。在山东曹县做木质供应品出口的张寒（化名）表明，最近在跟他们接洽的一个美国客户提出了降价的要求，本来一个木盒子批发价是2美金，客户要求降到1.2美金，两边终究没谈妥，客户挑选了越南供货商。
另一位国资布景大型外贸公司的主管方劲（化名）说，现在关税现已超出了正常能够接受规划，不管国内出口商，仍是美国进口商都接受不住添加的本钱。
《财经》归纳访谈了解到的信息显现，现在各类我国产品的美国进口商并不期望把新增本钱转嫁到下流客户身上，即一般美国用户。方劲认可了这一说法，他以为，除非我国产品有十分强的竞争力，没有其他国家产品可代替，那添加的本钱才能够向下流客户传导，但这样的产品明显还不够多，美国才能以关税为兵器。
多位受访者告知《财经》，归纳关税为54%的时分，他们还在跟客户评论各自分管一些新增本钱，共渡难关，可是当这个数字前所未有飙到104%时，他们反而觉得轻松了。“没什么可操作的空间了，只能把美国事务悉数暂停。”
近两年快速起规划的跨境电商事务也不好做。依照此前美国关税方针，我国内地和香港输美的跨境小包裹（价值低于800美元）有免税待遇。当地时间4月8日，美国宣告，从5月2日起对我国内地和香港的小包裹征税额进步3倍，税率从30%飙升至货值的90%或每件75美元；6月1日起，会固定征收每件150美元关税，这意味着10美元产品就被征收1500%惩罚性税率。
张泽（化名）在深圳运营一家跨境电商公司，首要经过亚马逊、Temu、速卖通等渠道往海外商场出售手机壳、耳机、数据线等3C配件产品，来自美国的订单约占悉数出售额的三分之一。
张泽表明，他的跨境事务赢利只要10%左右，明显接受不了高额关税，因而计划在4月10日后暂停美国商场的事务。但他仅仅把店肆库存调为0，店肆仍是会暂时保存，假如未来美国这条路真的走不通了，他会要点考虑东南亚商场。
方劲期望政府对职业能加强指导和协调，国内企业团结起来，比方，“不能为了出口美国，自己内部先打价格战”。
“没人考虑去美国建厂”
有人在交际媒体上质疑，美国建议交易战不是一天两天了，“你们没有提前预备吗？”
当咱们问到这个问题，张贤回应，有预备，但没想到加得这么张狂。
苏岳说，有预备，地点公司2023年开端在菲律宾建厂，本年开端投产。东南亚各国中，美国对菲律宾关税相对较低，更多同行去的是泰国和越南建厂。
“他们现在都傻眼了。”苏岳的言语中有一丝幸亏。
依据美国现有方针，菲律宾关税17%，越南46%，泰国36%。
苏岳以为，仅是当下，把美国客户订单全转移去菲律宾工厂是比较实际无法的决议计划，但另一个实际是这么做不实际——不管是产能仍是其他要素，无法短期内完成。
他罗列了几个要素：其一，自家产品对工人本质要求高，但现在世界上没有几个国家的工人本质能跟我国工人相匹敌；其次，特朗普方针说变就变，一旦美国发现从菲律宾进口的产品规划大幅上升，“一定会一棒砸下去”。
特朗普政府高举关税大棒中心意图之一是重振美国制作业。4月8日，特朗普揭露表明，他正告芯片制作企业台积电（TSMC），假如不在美国建厂就对其征收100%关税。
台积电已在美国亚利桑那州树立两座晶圆厂，上一年4月还宣告将制作第三座晶圆厂。但对我国大多数外贸企业，在美国建厂根本不可能。
苏岳直截了当地对《财经》说，他和他的同行没人会考虑美国建厂，由于零配件都要靠我国，产业链也首要在我国，而且也难以担负美国的人力本钱。
有网友在交际媒体上泄漏，其朋友两年前曾去美国建厂出产太阳能组件，但上一年底就把公司卖掉了，由于良品率一向提不上去，各类本钱又太高，完全无法保持正常的运营。
即便是那些本钱相对雄厚、出口事务量大的大型外贸公司，在美国建厂的可能性也不高。例如，即便去美国建厂，最多也仅仅做轻财物投入，进行简略的加工或安装，大部分零部件仍是要从我国或东南亚运去美国。
此外，还有外贸人揭露讨论能否经过转口交易来躲避高额关税。所谓转口交易，指世界交易中进出口货品的生意，不是在出产国与消费国之间直接进行，而是经过第三国转手进行的生意。
有人乃至将此举戏称为“寻觅阳澄湖”。墨西哥则被有些外贸人以为可能是一个“阳澄湖”。由于墨西哥归于北美自由交易区，在特朗普此轮宣告的全球关税名单中，墨西哥被豁免了。
但《财经》接触到的外贸职业人士遍及表明此举不太实际：美国关税方针说变就变，更重要的是，不合规的转口交易行为存在极大风险。苏岳解释道，出口产品的原产地有严厉的本乡出产份额要求，假如简略“洗个澡”的话，被查到了，轻则货品被没收，重则面对法令风险。
既支撑对美反制，又盼提前宽和
在特朗普政府层层叠加关税后，我国宣告，自4月10日12时01分起，原产于美国的一切进口产品的加征关税税率由34%进步至84%。
尽管事务压力巨大，受访者均向《财经》清晰表明支撑对美国反制。在交际媒体上，许多外贸人尽管多引证“年代的一粒沙，落在个人肩上便是一座山”来感叹本身未来，但支撑国家反制的声响相同占有了干流。
更多外贸职业人士等待中美两国能经过商洽赶快处理关税争端。多位受访者表明，中美完全脱钩断链只会同归于尽，不只外贸人，他们的美国客户们也激烈期望中美康复协作，例如，苏岳向《财经》展现了一位美国客户给他们的一封信。
在函件中，署名为“John”的美国进口商人如此写道：“谢谢Ren，和千百万美国人相同，我和我的家人不支撑特朗普先生以及他的所作所为。咱们以为他既风险又愚笨。我和我的妻子昨夜还在议论，咱们不明白为什么我国和美国不能成为协作伙伴——协作同事、成为朋友对咱们两边都最有利。咱们知道我国是乐意这样做的，而行为恶劣的是美国。”
时隔1天后，4月4日，中方一系列反制办法落地，除了对美国加征34%关税外，中方还对美国相关实体进行了制裁。
自2025年4月10日12时01分起，我国对原产于美国的一切进口产品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。
我国在世贸组织就美国对华产品加征“对等关税”办法提起诉讼。
商务部将16家美国实体列入出口控制管控名单，制止对其出口两用物项。
商务部决定将斯凯迪奥公司等11家实体列入不可靠实体清单。
市场监管总局依法对杜邦我国集团有限公司展开立案查询。
值得一提的是，在系列反制办法中，中方还对特定范畴如医用CT球管、中重稀土职业以及美国禽肉企业等进行了精准冲击。
商务部对进口医用CT球管建议工业竞争力查询。
商务部对原产于美国、印度的进口相关医用CT球管建议反倾销立案查询。
商务部会同海关总署发布关于对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项施行出口控制办法的公告，并于发布之日起正式施行。
海关总署暂停1家美国涉事企业高粱输华资质，3家美国涉事企业禽肉骨粉输华资质，并暂停2家美国涉事企业禽肉产品输华。
跟着我国强力反制办法的落地，业界遍及预期美国对华出口将遭到明显影响，我国对美国进口产品的需求将会重构，国内一些产品的国产化进程也料将提速，特别是那些自美进口肯定金额较大的职业，国内产品的国产化空间有望进一步翻开。
据银河证券今天发布的研报，在航空器以及高端仪器等高科技产品方面，我国对美国进口依赖度较高或进口肯定金额较大，四大方向的产品将会遭到不同程度的影响。
1、 电气机械、高端仪器等高科技产品（如半导体设备、元器件、光学、核反应堆等），虽进口依赖度相对较低，但进口肯定金额大，对国产化、自主可控提出更高要求。
2、 航空器，2024年124亿美元进口中有一半来自美国，大额加征关税对法国和国产大飞机构成利好。
3、 农产品（大豆、动植物油等），有必定依赖度且归于必需品，短期或许构成必定提价逻辑，但有可代替进口国（阿根廷等）。
4、 轿车、化工、塑料、药品等职业亦或许形成小幅扰动。
依据银河证券研报，我国对美进口产品依存度最高的是运输设备范畴的航空器、航天器及其零件，依存度到达50%，对美进口依存度超越20%的还包含动植物油、食饮烟酒、纸等。从金额维度来看，2024年自美进口产品中金额超越百亿美元的首要会集在矿产品、电气机械、仪器仪表、动植物油等方面。
我国政府关于对立美国滥施关税的态度
近期，美国以各种托言宣告对包含我国在内的一切买卖同伴滥施关税，严峻侵略各国正当权益，严峻违背世界买卖组织规矩，严峻危害以规矩为根底的多边买卖体系，严峻冲击全球经济秩序安稳，我国政府对此激烈斥责，坚决对立。
中方反制，对美加征34%关税
依据《中华人民共和国关税法》《中华人民共和国海关法》《中华人民共和国对外买卖法》等法律法规和国际法根本原则，经国务院同意，自2025年4月10日12时01分起，国务院关税税则委员会对原产于美国的进口商品加征关税。详细来看，对原产于美国的一切进口商品，在现行适用关税税率根底上加征34%关税；现行保税、减免税方针不变，此次加征的关税不予减免；2025年4月10日12时01分之前，货品已从启运地启运，并于2025年4月10日12时01分至2025年5月13日24时进口的，不加征本公告规矩加征的关税。
两部分：对部分中重稀土相关物项施行出口控制
商务部、海关总署公告2025年第18号，发布对部分中重稀土相关物项施行出口控制的决议。商务部新闻发言人就对中重稀土相关物项施行出口控制应询答记者问表明，依据《中华人民共和国出口控制法》等有关法律法规，4月4日，商务部会同海关总署发布关于对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项施行出口控制办法的公告，并于发布之日起正式施行。
10%全球关税，正式收效
4月2日，美国总统特朗普在白宫宣告对买卖同伴征收所谓的“对等关税”办法。特朗普表明，对一切国家的基准关税税率为10%，该税率4月5日正式收效。
此外，针对对美国征收更高税率的国家收取的更高关税，估计将于4月9日开端履行。
金融•证券
程序化买卖监管最新动态！沪深北三大买卖所联合发布
4月3日，沪深北买卖所发布了《程序化买卖办理施行细则》（以下简称《施行细则》），《施行细则》坚持趋利避害、杰出公正、从严监管、规范展开的监管方针导向，对程序化买卖陈述办理、买卖行为办理、信息系统办理、高频买卖办理、沪股通办理、监督查看等作出细化规矩。
记者从相关人士处了解到，买卖所已就股票程序化反常买卖行为拟定详细监控目标，自2024年4月起开端试运行。从试运行状况看，触发相关目标的主要是量化私募、券商自营等组织出资者，中小个人出资者根本未发生相关状况，出资者的正常买卖行为不会遭到影响。
证监会举行专题座谈会
证监会党委书记、主席吴清近来举行专题座谈会，与集成电路、新能源轿车、智能制作、新材料、商业航天、网络经济等不同范畴的民营科技企业代表深化沟通，充沛听取意见主张。
吴清指出，证监会将以深化本钱商场投融资归纳变革为牵引，加快推动新一轮本钱商场变革开放。尊重商场规律，实在进步本钱商场的包容性、适应性，继续增强规矩的透明度、可预期性，进一步完善全链条全生命周期的多层次商场服务体系，加力支撑优质民营企业做强做优做大。
证监会就《证券出资基金保管事务办理办法》揭露征求意见
4月3日，证监会就《证券出资基金保管事务办理办法》揭露征求意见。
证监会介绍，本次修订完善准入门槛，强化本质展业、危险阻隔监管要求，压实保管人职责，健全退出机制，答应优质保管组织树立全资子公司专门从事保管事务。意在进一步优化基金保管职业生态，压实保管人职责，实在维护出资者利益，支撑保管人依法立异组织架构。
央行：3761家银行有存款稳妥，上一年归集保费超600亿元
我国人民银行（下称“央行”）4月3日发布的2024年存款稳妥基金出入状况显现，到2024年年底，全国参与存款稳妥的银职业金融组织算计3761家。
2024年共归集保费618.831亿元，基金利息收入12.374亿元，股利分红2.276亿元，不良财物清回收款3.658亿元。
从运用状况来看，曩昔一年，央行运用存款稳妥基金682.886亿元展开危险处置。将2020年蒙商银行66亿元股权出资由存保公司本钱金调整为存款稳妥基金（非新增出资）。到2024年年底，存款稳妥基金存款余额698.424亿元。
稳妥资金严重股权出资迎新规
4月3日，金融监管总局发布了《关于稳妥资金未上市企业严重股权出资有关事项的告诉》（下称《告诉》），将稳妥资金严重股权出资的职业规划扩展至与稳妥事务相关的科技、大数据工业，引导稳妥资金加大对国家战略性新兴工业股权出资力度，精准高效服务新质生产力。
一起，《告诉》进一步规范清晰了稳妥资金进行严重股权出资的制止行为，并要求稳妥组织树立健全股权出资决策流程与授权办理机制，完善股权出资办理制度，加强投后办理和危险阻隔。
全球富豪，两日丢失超39000亿元
受美国总统特朗普“对等关税”方针落地影响，近两日，全球金融商场大幅调整，美股接连两日暴降，蒸腾近6.5万亿美元（折合人民币超47万亿元）的市值。除了美股外，欧股、亚太股市、黄金、白银、原油等亦大幅下挫。
而在全球商场暴降后，福布斯实时富豪榜计算显现，仅曩昔一天，全球最富有20人的财富蒸腾了超1000亿美元（约合人民币超7200亿元）。从4月3日开端，全球500名富豪在两天内一共丢失了5360亿美元（约合人民币超39000亿元）财富。
而“关税风暴”的冲击或许才刚开端。美国多家金融组织剖析指出，加征关税或许会导致美国经济堕入阑珊。摩根大通最新正告指出，若特朗普政府宣告对美国买卖同伴加征的关税方针继续施行，或许会导致美国乃至全球经济在2025年堕入阑珊。
工业•公司
特朗普签了：5月2日起，完全撤销800美元“小额豁免”
美国白宫网站音讯显现，在特朗普4月2日宣告“对等关税”之际，他还签署一项行政令，将从美东时刻5月2日起停止从我国内地和我国香港输美小额包裹的免税待遇。
所谓的“小额免税”方针，早在1938年就开端实行，开始是为了便利美国游客将游览纪念品免税运回美国，答应价值不超越5美元（相当于现在的106美元）的小额包裹免税进入美国。
关于“小额”的规范在1994年被进步至200美元，2016年进步至800美元。与之严密相连的是T86清关方式，但凡低于800美元的小额包裹，可以经过T86清关方式简化流程，然后将清关时刻压缩到3—5天。
闻名央企旗下A股紧迫声明：不存在爆雷景象
4月5日，中粮本钱发布声明，称有不法分子经过短信、微信等途径分布虚伪“中粮本钱”APP链接，并经过该虚伪APP诱导用户充值扣费等。
中粮本钱声明称，中粮本钱旗下各成员单位严厉依照金融监管相关法律法规展开事务，并坚持稳健运营，不存在爆雷景象。公司官方网站地址为http://www.cofco-capital.com，现在仅以“中粮本钱”的名义树立微信大众号，未树立APP使用及任何方式的线上出售途径。
Meta，发布开源人工智能模型Llama 4
北京时刻4月6日清晨，美国科技巨子Meta推出了开源人工智能模型Llama 4。据介绍，该模型现在有Scout和Maverick两个版别，是Meta迄今为止最先进的模型，也是同类产品中多模态性最强的模型。
苹果手机价格或飙涨？美媒剖析
美国总统特朗普宣告“对等关税”计划后，苹果公司股价接连两个买卖日遭受重挫。依据彭博社的报导，现在苹果公司90%的手机在我国拼装，这意味着，苹果公司将不得不面对一个困难的挑选：是自行消化关税本钱，仍是将其转嫁给顾客？
依据投行摩根士丹利的测算，对华加征关税将使苹果公司每年添加约85亿美元的本钱。路透社则征引剖析人士的话称，假如苹果公司将关税本钱悉数转嫁给顾客，iPhone16 Pro Max的在美零售价格将从现在的1599美元，上涨到2300美元（约合16750元人民币）。
TikTok最新，特朗普宣告！字节声明
当地时刻4月4日，美国总统特朗普在交际媒体上宣告，他将再次推延履行TikTok禁令75天。
字节跳动发布声明称，字节跳动公司尚在与美政府商谈之中，未达到任何协议，两边在许多关键问题上仍存不合。依照我国法律规矩，任何协议均须经有关检查程序。
本周重视
本周新股申购
依据发行组织，本周暂有2只新股申购，别离如下：
周一：肯特催化 申购代码：732120
周二：宏工科技 申购代码：301662
本周解禁股
本周A股将有24家上市公司迎来限售股解禁，解禁股对应市值算计350.15亿元。
从解禁规划上看，6股解禁市值超越10亿元。上海医药、中复神鹰、灿芯股份排名前三，依次为161.49亿元、94.68亿元、32.15亿元。6股中，中复神鹰、新瀚新材为首发原股东限售股份；灿芯股份、中瑞股份为首发原股东限售股份和首发战略配售股份解禁；上海医药和万盛股份则为定向增发组织配售股份解禁。
组织战略
中信证券：关税余波尚存 聚集中心财物
中信证券研究陈述指出，关税发展仍有不确定性，但阑珊预期买卖正加快切换到阑珊买卖，中美周期同频时点或许提早。短期看，特朗普正以极限施压战略交换更大利益，后续重视各国洽谈发展和职业豁免状况，在此之前，估计危险偏好下降，商场动摇加重，但仍处于阑珊预期买卖阶段。中期看，关税方针使美国经济面对更大的滞胀危险，也让美联储的对冲方针遭到限制，商场从阑珊预期买卖转向阑珊买卖的或许性上升。我国方针发力时点或许提早，中美周期同频时点或许提早，中心财物的装备性时机窗口随之提早，乃至或许与此次外部冲击落地带来的买卖性时机呈现重合。风格上，从方针经济周期、相对盈余优势、长线资金定价和商场生态改变四个维度看，中心财物将迎来新周期，GARP战略估计将显着跑赢。装备上，短期主张聚集自主可控、军工、内需、盈利四大方向，长时间主张重视全球各国制作业重建需求与我国技能出海的趋势。
国金证券：港股立异药的“估值扩张弹性、空间”或强于A股
国金证券研报以为，AI赋能之下，研制周期缩短、本钱下降、功率进步等，均将从中期维度提振立异药企的IRR水平，板块或有望迎来新的生长逻辑。全球医药工业投融资活动回暖，有利立异药企融资现金流改进，在职业投融资周期的明显上行阶段，立异药板块在本钱商场上的体现往往都较为超卓。静待财政发力，立异药企业存在毛利率修正空间，一方面，“丙类目录”为代表的职业方针发布在即或是板块估值和心情修正的重要催化，另一方面，“社保注资”或是财政发力的选项之一，然后可以减轻医保付出压力，带动根本医疗稳妥开销增速继续回暖，立异药板块的营收增速将有望迎来向上拐点，毛利率亦有望修正。港股立异药的“估值扩张弹性、空间”或强于A股。
校正：刘榕枝
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